新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，上海莱士发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为81.76亿元，同比增长2.67%；归母净利润为21.93亿元，同比增长23.25%；扣非归母净利润为20.6亿元，同比增长13.47%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为21.55亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.33元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海莱士2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为81.76亿元，同比增长2.67%；净利润为21.94亿元，同比增长23.42%；经营活动净现金流为-4.82亿元，同比下降121.16%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长140.63%，营业收入同比增长2.67%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.67%，经营活动净现金流同比下降121.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为21.9亿元、经营活动净现金流为-4.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.22低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.57%，同比下降0.53%；净利率为26.83%，同比增长20.22%；净资产收益率（加权）为7.13%，同比增长17.66%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为44.16%、40.79%、40.57%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期40.79%下降至40.57%，销售净利率由去年同期22.32%增长至26.83%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为5.03%，同比下降29.57%；流动比率为5.6，速动比率为3.01；总债务为460.86万元，其中短期债务为460.86万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.06、1.01、-0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.43%，营业成本同比增长3.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-4.8亿元、-9.2亿元、-4.6亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.26，同比下降33.19%；存货周转率为1.22，同比下降10.21%；总资产周转率为0.25，同比下降2.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为8.26，同比大幅下降至33.19%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.73%、11.48%、12.76%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.9亿元，较期初增长115.79%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长33.72%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.9亿元，较期初增长107.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.1亿元，同比增长22.28%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.6亿元，同比增长21.29%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.29%，营业收入同比增长2.67%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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